El tan esperado recorte de tasas de la Fed choca con la política presidencial

Alexandra Ferguson

(CNN) — La Reserva Federal recortó el miércoles las tasas tipos de interés por primera vez en la era Biden, después de que la Casa Blanca pasara los últimos tres años lidiando con la insatisfacción de los estadounidenses con el costo de la vida, lo que plantea nuevas preguntas sobre la salud de la economía y el impacto en los votantes en las urnas.

La medida es una nueva reivindicación para el presidente Joe Biden, cuya agenda de la era de la pandemia dio paso a billones de dólares en gasto gubernamental, lo que, unido a la fuerte demanda de bienes, los atascos en la cadena de suministro y la guerra de Rusia con Ucrania, llevó la inflación a un máximo de cuatro décadas.

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El recorte de medio punto porcentual podría indicar que se ha alcanzado el esquivo “aterrizaje suave”, el término favorito de los expertos para elevar los costos de endeudamiento con el fin de desacelerar la actividad económica y evitar al mismo tiempo un grave desempleo. Biden, que ha pregonado públicamente la independencia de la política de la Reserva Federal, hablará en el Club Económico de Washington el jueves y probablemente pregonará una economía que logró cerrar el círculo en cuatro años.

Pero el recorte de tasas también podría sugerir que la economía, que está mostrando signos de tensión, necesita una sacudida. Aunque la mayoría de los economistas establecidos coinciden en que una recesión no está a la vuelta de la esquina, también sugieren que la economía aún no está fuera de peligro.

A menos de 50 días del día de las elecciones, ha surgido otra pregunta: ¿importará a los votantes?

La agente inmobiliaria de Nevada Zoila Sánchez dijo a John King de CNN que las tasas de interés más bajas supondrían un alivio bienvenido para los residentes que buscan comprar una casa o refinanciarla.

“Los precios son extremadamente altos, los más altos de la historia”, dijo Sánchez a King. “La asequibilidad no está ahí para la gente común”.

Los compradores de vivienda que suscriban una hipoteca y los propietarios que la refinancien podrían ver reducidos sus pagos mensuales. De hecho, ya lo han hecho: las hipotecas se basan en los rendimientos de los bonos, que han caído en las últimas semanas en previsión de un recorte de las tasas. Pedir prestado para comprar un auto y cargar con los saldos de las tarjetas de crédito también acabarán abaratándose. Y, si la Fed persigue un recorte mayor, el mercado de valores podría subir aún más desde los máximos históricos que ha estado marcando esta semana, lo que repercutiría en las cuentas de jubilación de los estadounidenses con planes 401k y en las carteras de la parte más pequeña de estadounidenses que poseen acciones.

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Pero la mayoría de los economistas dicen que los efectos serán tenues o se retrasarán, señalando los movimientos que el mercado ya hizo cuando Powell telegrafió en agosto que se avecinaban recortes de tipos. Los tipos hipotecarios empezaron a caer entonces. Los mercados financieros tocaron y siguen cerca de máximos históricos.

Según Jason Furman, el que fuera economista jefe del presidente Barack Obama, cualquier recorte podría tardar hasta bien entrado 2025 en provocar amplios cambios en el comportamiento económico.

“Apenas va a afectar a ningún aspecto de la economía antes del día de las elecciones”, dijo Furman a CNN. “Ya está descontado en el mercado, y es demasiado pronto para que afecte a algo como el desempleo, el PIB o la inflación”.

Los datos elaborados por la Reserva Federal de St. Louis muestran que hacen falta al menos nueve meses para que unos tipos de interés más altos contraigan la actividad económica y, en respuesta, bajen los precios. Y se necesitan aproximadamente 12 meses antes de que las tasas de interés más bajas sean percibidos por los consumidores.

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Y algunos datos históricos indican que los votantes ya tomaron una decisión sobre la economía hace meses.

El presidente George H. W. Bush disfrutó de un crecimiento económico del 5,8% en los tres meses inmediatamente anteriores al día de las elecciones. Pero el desempleo había alcanzado un preocupante 7,8% en junio de 1992, una preocupación que -junto con el eslogan del demócrata Bill Clinton “Es la economía, estúpido”- llevó a los votantes a deshacerse de Bush y elegir a Clinton.

Aaron Klein, experto en economía de la Brookings Institution, dijo que algunos votantes han dado a la vicepresidenta Kamala Harris un ligero empujón en las encuestas sobre su gestión de la economía porque no querían apoyar las políticas de Biden o Trump.

“La métrica clave para la proporción de votos del titular es cómo se sentían los votantes en abril, mayo y junio”, dijo Klein a CNN. “La mentalidad de los votantes sobre la administración Biden-Harris ya está dicha”.

Aún así, ambos lados del pasillo han demostrado que piensan que unas tasas más bajas podrían ayudar a los consumidores y en última instancia a los votantes que se han visto acosados por los altos costos durante mucho tiempo.

Los senadores demócratas Elizabeth Warren, John Hickenlooper y Sheldon Whitehouse pidieron esta semana que la Reserva Federal redujera aún más las tasas, con un recorte de tres cuartos de punto, para estimular un mayor endeudamiento. Y Biden, que se ha esforzado en señalar la independencia de la Fed respecto al poder ejecutivo, dijo esta primavera que creía justificado un recorte.

Steve Moore, asesor económico del expresidente Donald Trump, dijo que la economía merece un recorte de un cuarto de punto, pero cree que la Fed debería haberlo hecho antes.

“Han esperado tres años para hacerlo, ¿por qué lo hacen en vísperas de las elecciones?”.

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Varios miembros del equipo de Trump creen que el banco central está poniendo el pulgar en la balanza en la carrera, exprimiendo la economía bajo una administración demócrata para hacer que los votantes se sientan mejor con sus finanzas mientras se dirigen a las urnas.

Powell, preguntado en julio sobre si la Fed podría mantenerse apolítica si optara por recortar las tasas en septiembre, fue tajante al afirmar que sí.

“Ésta es mi cuarta elección presidencial en la Fed”, dijo Powell. “Cualquier cosa que hagamos antes, durante o después de las elecciones, se basará en los datos, las perspectivas y el balance de riesgos”.

Trump dijo en una conferencia de prensa en agosto que cree que la Fed actúa por “corazonadas” y que un presidente “debería tener algo que decir” sobre cómo actúa la Fed. Más tarde se retractó de esa postura.

Moore dijo a CNN que Trump no quiere necesariamente que la Fed esté más estrechamente vinculada a la Casa Blanca, pero sí que haya más transparencia en la toma de decisiones del banco central. En un segundo mandato, Trump podría pedir auditorías regulares y divulgaciones en tiempo real, en lugar de retrasos de semanas antes de que se publiquen las actas de las sesiones a puerta cerrada.

“Debería haber cámaras C-SPAN en todas las reuniones”, dijo Moore.

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