Kevin Warsh debuta al frente de la Fed con tasas sin cambios y señales de alza

Por Bryan Mena, CNN

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha prometido un “cambio de régimen”. El miércoles, tras encabezar su primera reunión de política monetaria, dejó claro que va en serio.

Bajo el nuevo presidente de la Fed, los funcionarios votaron el miércoles por mantener las tasas de interés sin cambios por cuarta reunión consecutiva, dejando su tasa de referencia en un rango de 3,5 % a 3,75 %.

Pero esa no fue la noticia más importante.

Los funcionarios de la Fed insinuaron una posible subida de tasas más adelante este año para combatir el último repunte de la inflación vinculado a la guerra con Irán, según sus proyecciones económicas más recientes. Y durante su primera conferencia de prensa posterior a la reunión, Warsh anunció grupos de trabajo “en cada una de cinco áreas que son centrales para la conducción amplia de la política monetaria”.

Warsh, quien desde hace tiempo ha criticado la práctica de los banqueros centrales de publicar proyecciones cada trimestre, no presentó las suyas. Eso fue solo una de las muchas cosas que fueron diferentes en esta reunión de la Fed: el comunicado de política de la Fed se renovó y ahora es mucho más corto; la conferencia de prensa de Warsh también fue ligeramente más corta, al menos en comparación con las realizadas por su antecesor; y aún más cambios parecen estar en camino.

Warsh dijo que los temas que discutirán los grupos de trabajo “son oportunos, trascendentales y merecen una mirada fresca”, y añadió que estaba “reclutando a algunas de las mejores mentes, tanto dentro como fuera de la profesión económica”.

Los cinco grupos de trabajo se centrarán en:

• Las comunicaciones de la Fed, incluida la reconsideración del Resumen Trimestral de Proyecciones Económicas de la Fed, que muestra dónde esperan los responsables de política monetaria de la Fed que se sitúen las tasas de interés a corto plazo.
• El balance de la Fed.
• El “uso y la dependencia del banco central de las fuentes de datos existentes”.
• “La productividad y el empleo en una era de transformación”
• El marco de inflación de la Fed.

Warsh dijo que la mayoría de los comités debería concluir su trabajo para finales de año y tendrá un “mandato sencillo: partir de los primeros principios, hacer preguntas difíciles, examinar la práctica actual, considerar alternativas y, en última instancia, proponer los próximos pasos para la consideración de los responsables de política”.

Warsh ya insinuó que habrá menos conferencias de prensa: “El mantra de mi mentor era que las conferencias de prensa son útiles; pero cuando tienes una, quieres asegurarte de tener algo importante que decir”, dijo a los reporteros.

Warsh dijo que él y sus colegas decidieron en esta reunión no dar “orientación futura”, o ninguna pista sobre hacia dónde podrían dirigirse las tasas de interés. Dijo que eso “no se adaptaba bien a la coyuntura actual de la política”.

Es una desviación sorprendente de cómo operaba la Fed bajo el anterior líder de la Fed, Jerome Powell, que ofrecía de manera proactiva orientación futura a los mercados.

Aun así, Warsh afirmó que él y sus colegas “lograrán la estabilidad de precios”.

“Tenemos la capacidad y el compromiso de cumplir nuestro objetivo de estabilidad de precios del 2 %”, dijo. “El compromiso de cumplir es fuerte, unánime e inequívoco. Y ese es un mensaje que hemos pasado por alto durante cinco años. Y vamos a corregirlo”.

Varios de los colegas de Warsh ya han transmitido preocupaciones sobre la inflación, pero eso coloca al nuevo jefe de la Fed en una posición incómoda. El presidente Donald Trump nombró a Warsh para recortar las tasas, pero casi todas las personas del comité de 12 miembros que fija las tasas en la Fed esperan o bien subir las tasas por primera vez desde 2023 o bien mantenerlas sin cambios. Solo un funcionario espera un recorte de tasas este año.

Warsh no dio más detalles más allá de lo que indicaban las proyecciones y el comunicado de política.

Para que los funcionarios suban las tasas, necesitan ver que las presiones sobre los precios se extienden mucho más allá del mercado energético y, hasta ahora, ese no ha sido el caso, con las medidas de inflación “subyacente” que excluyen los volátiles precios de la energía y los alimentos aumentando de forma más moderada en los últimos meses. Y la inflación muy bien podría volver a aterrizar, si el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán se mantiene, reabriendo por completo el estrecho de Ormuz, una vía marítima clave por la que pasa una quinta parte del petróleo mundial. Los funcionarios esperan aplicar solo un recorte de tasas en 2027, lo que dejaría las tasas donde están ahora, si es que las suben más adelante este año.

Warsh dijo que ya ha hablado con el inspector general de la Fed, Michael Horowitz, sobre su revisión de la renovación en curso de US$ 2.500 millones de la sede del banco central en Washington.

Dijo que un informe sobre si hubo alguna anomalía o error en la planificación y ejecución del proyecto se espera para algún momento de este verano.

Trump y sus aliados han criticado repetidamente el proyecto, afirmando que los sobrecostos reflejan mala gestión, en un esfuerzo por aumentar la presión sobre Powell. El Departamento de Justicia había abierto una investigación sobre el asunto, pero la cerró a principios de este año y la remitió al IG.

La revisión en curso del proyecto es precisamente la razón por la que Powell sigue en la Fed, aunque el presidente de la Fed por lo general renuncia por completo después de terminar su mandato al frente.

Warsh dijo que está ansioso por ver si hay algo que el banco central pueda hacer para “ser buenos administradores del dinero de los contribuyentes y asegurarnos de que estamos cumpliendo las promesas que hicimos”.

Sin embargo, la Fed es una organización autofinanciada. Y la renovación se financia con sus propias ganancias, no con dinero de los contribuyentes.

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